Định giá doanh nghiệp có thể là một nhiệm vụ phức tạp. Có nhiều yếu tố cần xem xét, nhưng đó là kỹ năng tài chính quan trọng mà các nhà lãnh đạo doanh nghiệp cần có để thành công.
Vậy các chuyên gia tài chính định giá doanh nghiệp như thế nào để xác định được một con số? Hãy cùng Terus tìm hiểu qua bài viết bên dưới nhé.
I. Định giá doanh nghiệp là gì?
Định giá công ty hay còn gọi là định giá doanh nghiệp là quá trình đánh giá tổng giá trị kinh tế của một doanh nghiệp và tài sản của nó. Trong quá trình này, tất cả các khía cạnh của doanh nghiệp đều được đánh giá để xác định giá trị hiện tại của một tổ chức hoặc bộ phận.
Quá trình định giá doanh nghiệp diễn ra vì nhiều lý do, chẳng hạn như xác định giá trị bán và báo cáo thuế hoặc huy động vốn đầu tư.
II. Cách định giá doanh nghiệp
Một cách để định giá doanh nghiệp là trừ đi nợ phải trả khỏi tài sản. Tuy nhiên, phương pháp đơn giản này không phải lúc nào cũng cung cấp bức tranh đầy đủ về giá trị của công ty.
Đây là lý do tại sao một số phương pháp khác tồn tại.
Dưới đây là sáu phương pháp định giá doanh nghiệp cung cấp cái nhìn sâu sắc về tình hình tài chính của công ty, bao gồm
- Giá trị sổ sách,
- Phân tích dòng tiền chiết khấu,
- Vốn hóa thị trường,
- Giá trị doanh nghiệp,
- Thu nhập và giá trị hiện tại của công thức vĩnh viễn ngày càng tăng.
1. Giá trị sổ sách
Một trong những phương pháp đơn giản nhất để định giá doanh nghiệp là tính giá trị sổ sách của nó bằng cách sử dụng thông tin từ bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, do tính đơn giản của phương pháp này nên nó đặc biệt không đáng tin cậy.
Để tính giá trị sổ sách, hãy bắt đầu bằng cách trừ đi các khoản nợ của công ty khỏi tài sản của công ty để xác định vốn chủ sở hữu. Sau đó loại trừ bất kỳ tài sản vô hình nào.
Con số còn lại thể hiện giá trị của bất kỳ tài sản hữu hình nào mà công ty sở hữu.
Như Giáo sư Mihir Desai của Harvard Business School đã đề cập, các số liệu trong bảng cân đối kế toán không thể được đánh đồng với giá trị do kế toán chi phí ở quá khứ.
Việc dựa vào các số liệu kế toán cơ bản không phản ánh bức tranh chính xác về giá trị thực của doanh nghiệp.
2. Dòng tiền chiết khấu
Một phương pháp khác để định giá doanh nghiệp là chiết khấu dòng tiền. Phân tích dòng tiền chiết khấu là quá trình ước định giá giá trị của một công ty hoặc khoản đầu tư dựa trên số tiền hoặc dòng tiền dự kiến sẽ tạo ra trong tương lai.
Phân tích dòng tiền chiết khấu tính toán giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai dựa trên tỷ lệ chiết khấu và khoảng thời gian phân tích.
Lợi ích của việc phân tích dòng tiền chiết khấu là nó phản ánh khả năng tạo ra tài sản lưu động của công ty.
Tuy nhiên, thách thức của loại định giá này là độ chính xác của nó phụ thuộc vào giá trị cuối cùng, giá trị này có thể thay đổi tùy thuộc vào các giả định mà bạn đưa ra về tỷ lệ tăng trưởng và chiết khấu trong tương lai.
Phương pháp Dòng tiền chiết khấu (DCF) được coi là cách tiếp cận toàn diện và chính xác nhất trong việc định giá doanh nghiệp. DCF dựa trên nguyên lý rằng giá trị hiện tại của một công ty bằng tổng giá trị hiện hóa của dòng tiền dự kiến trong tương lai.
3. Vốn hóa thị trường
Vốn hóa thị trường là một trong những thước đo đơn giản nhất về giá trị của một công ty giao dịch công khai. Nó được tính bằng cách nhân tổng số cổ phiếu với giá cổ phiếu hiện tại.
Một trong những hạn chế của vốn hóa thị trường là nó chỉ tính đến giá trị của vốn chủ sở hữu, trong khi hầu hết các công ty đều được tài trợ bằng sự kết hợp giữa nợ và vốn chủ sở hữu.
Trong trường hợp này, nợ thể hiện khoản đầu tư của ngân hàng hoặc nhà đầu tư trái phiếu vào tương lai của công ty. Những khoản nợ này được hoàn trả cùng với lãi suất theo thời gian.
Vốn chủ sở hữu đại diện cho các cổ đông sở hữu cổ phiếu trong công ty và có quyền yêu cầu lợi nhuận trong tương lai.
Một doanh nghiệp có vốn hóa lớn được đánh giá là quan trọng và uy tín hơn bởi đại diện cho nguồn vốn đầu tư lớn từ cộng đồng nhà đầu tư. Điều này tạo dựng lòng tin và niềm tin lớn hơn đối với khách hàng, đối tác của họ.
4. Giá trị doanh nghiệp
Giá trị doanh nghiệp được tính bằng cách kết hợp nợ và vốn chủ sở hữu của công ty, sau đó trừ đi lượng tiền mặt không được sử dụng để tài trợ cho hoạt động kinh doanh
Để minh họa điều này, chúng ta hãy nhìn vào ba nhà sản xuất ô tô nổi tiếng: Tesla, Ford và General Motors (GM).
Năm 2016, Tesla có vốn hóa thị trường là 50,5 tỷ USD. Trên hết, bảng cân đối kế toán của nó cho thấy khoản nợ phải trả là 17,5 tỷ USD.
Công ty cũng có khoảng 3,5 tỷ USD tiền mặt trong tài khoản, mang lại cho Tesla giá trị doanh nghiệp khoảng 64,5 tỷ USD.
Ford có giá trị vốn hóa thị trường là 44,8 tỷ USD, nợ tồn đọng là 208,7 tỷ USD và số dư tiền mặt là 15,9 tỷ USD, khiến giá trị doanh nghiệp xấp xỉ 237,6 tỷ USD.
Cuối cùng, GM có vốn hóa thị trường là 51 tỷ USD, nợ trên bảng cân đối kế toán là 177,8 tỷ USD và số dư tiền mặt là 13 tỷ USD, khiến giá trị doanh nghiệp xấp xỉ 215,8 tỷ USD.
Giá trị doanh nghiệp phản ánh chính xác hiệu quả sử dụng tài sản, năng lực sinh lời và tiềm năng phát triển trong tương lai. Nó là cơ sở quan trọng để huy động vốn, tăng vốn hoặc sáp nhập, mua lại các doanh nghiệp khác. Đồng thời cũng cung cấp thông tin hữu ích cho nhà đầu tư khi xem xét cơ hội kinh doanh.
5. EBITDA
Khi kiểm tra thu nhập, các nhà phân tích tài chính không muốn xem xét lợi nhuận ròng thuần của một công ty. Nó thường bị thao túng theo nhiều cách bởi các quy ước kế toán và một số thậm chí có thể bóp méo bức tranh thực tế.
Đầu tiên, chính sách thuế của một quốc gia có vẻ như làm xao lãng sự thành công thực sự của một công ty. Chúng có thể khác nhau giữa các quốc gia hoặc thời gian, ngay cả khi thực tế không có gì thay đổi về khả năng hoạt động của công ty.
Thứ hai, thu nhập ròng trừ đi các khoản lãi phải trả cho chủ nợ, điều này có thể khiến các tổ chức trông có vẻ thành công hơn hoặc ít hơn chỉ dựa trên cơ cấu vốn của họ.
Dựa trên những cân nhắc này, cả hai đều được cộng lại để tính EBIT (Thu nhập trước lãi vay và thuế) hoặc “thu nhập hoạt động”.
Trong kế toán thông thường, nếu một công ty mua thiết bị hoặc tòa nhà, công ty sẽ không ghi lại tất cả giao dịch đó cùng một lúc.
Thay vào đó, doanh nghiệp tự tính một khoản chi phí gọi là khấu hao theo thời gian. Khấu hao cũng giống như khấu hao nhưng đối với những thứ như bằng sáng chế và sở hữu trí tuệ. Trong cả hai trường hợp, không có khoản tiền thực tế nào được chi cho chi phí đó.
Theo một cách nào đó, khấu hao có thể làm cho thu nhập của một công ty đang phát triển nhanh chóng trông tệ hơn so với một công ty đang suy giảm. Các thương hiệu khổng lồ, như Amazon và Tesla, dễ bị ảnh hưởng bởi sự biến dạng này hơn vì họ sở hữu một số nhà kho và nhà máy mất giá trị theo thời gian.
Với sự hiểu biết về cách đạt được EBITDA (Thu nhập trước lãi vay, thuế, và khấu hao) cho mỗi công ty, việc khám phá các tỷ lệ sẽ dễ dàng hơn.
III. Tổng kết
Qua bài viết trên Terus muốn nhấn mạnh tầm quan trọng của định giá doanh nghiệp. Đồng thời, đưa ra phương pháp định giá doanh nghiệp chuẩn xác nhất có thể. Hi vọng bài viết đã giúp ích được cho quý đơn vị đang hợp tác đến Terus và bạn bè doanh nghiệp. Cảm ơn bạn đã đọc hết bài viết.
Nếu bạn có bất cứ yêu cầu gì về Terus có thể liên hệ tại đây nhé!
Theo dõi Terus tại:
FAQ – Định giá doanh nghiệp là gì? Làm thế nào để định giá doanh nghiệp?
1. Những yếu tố nào ảnh hưởng đến việc định giá doanh nghiệp?
Có một số yếu tố chính ảnh hưởng đến việc định giá doanh nghiệp:
- Ngành nghề kinh doanh: Giá trị doanh nghiệp sẽ khác nhau đối với các ngành có mức sinh lời khác nhau.
- Kết quả kinh doanh: Lợi nhuận, doanh thu, biên lợi nhuận ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị công ty.
- Triển vọng tăng trưởng tương lai: Doanh nghiệp có tiềm năng phát triển mạnh sẽ cao hơn.
- Tình hình tài chính: Tỷ lệ nợ/vốn, khả năng sinh lời, luân chuyển vốn…
- Uy tín thương hiệu: Thương hiệu mạnh sẽ được định giá cao hơn.
- Môi trường pháp lý, chính trị xã hội: Ảnh hưởng đến mức độ rủi ro.
- Tình hình cạnh tranh ngành: Sức ép cạnh tranh làm giảm giá trị.
- Tình hình thị trường chung: Nhu cầu, lạm phát, suy thoái ảnh hưởng giá trị.
2. Quá trình định giá doanh nghiệp bao gồm những bước nào?
Quá trình định giá doanh nghiệp thường bao gồm các bước sau:
- Bước 1: Thu thập thông tin và tài liệu cần thiết của doanh nghiệp.
- Bước 2: Phân tích và đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
- Bước 3: Đánh giá triển vọng phát triển trong tương lai của ngành nghề và doanh nghiệp.
- Bước 4: Xác định các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp.
- Bước 5: Lựa chọn phương pháp định giá phù hợp với đặc thù của doanh nghiệp.
- Bước 6: Thực hiện định giá theo phương pháp lựa chọn, tính toán để định ra giá trị doanh nghiệp.
- Bước 7: Lập báo cáo định giá và kết luận kết quả định giá.
- Bước 8: Theo dõi, cập nhật định kỳ để điều chỉnh giá trị phù hợp với thay đổi thực tế.
3. Định giá doanh nghiệp có ý nghĩa gì đối với doanh nghiệp?
Định giá doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng đối với mỗi doanh nghiệp:
- Xác định đúng giá trị của doanh nghiệp, là cơ sở để ra quyết định chiến lược phát triển.
- Phục vụ cho việc huy động vốn, tăng vốn, sáp nhập & mua lại doanh nghiệp khác.
- Cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư tiềm năng để họ đưa ra quyết định đầu tư.
- Xác định giá trị tài sản của công ty, giúp quản trị rủi ro trong quá trình hoạt động.
- Đánh giá hiệu quả quản trị doanh nghiệp, đưa ra điều chỉnh kịp thời.
- Là căn cứ cho thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế tài sản…
- Giao dịch chuyển nhượng quyền sở hữu doanh nghiệp có cơ sở giá cả hợp lý.
4. Làm thế nào để lựa chọn được phương pháp định giá doanh nghiệp phù hợp?
Để lựa chọn phương pháp định giá doanh nghiệp phù hợp, cần cân nhắc các yếu tố:
- Mục đích định giá: Huy động vốn, sáp nhập, thanh lý tài sản, kiểm toán…
- Loại hình doanh nghiệp: Niêm yết, tư nhân, mới thành lập, đang hoạt động…
- Ngành nghề kinh doanh: Công nghệ cao, bất động sản, thương mại, dịch vụ…
- Tình hình tài chính, kinh doanh của doanh nghiệp: Lợi nhuận, tỷ suất sinh lợi, tăng trưởng…
- Khả năng tiếp cận thông tin: Công khai hay không công khai thông tin tài chính
- Chi phí và thời gian: Một số phương pháp phức tạp hơn, tốn kém hơn
- Độ tin cậy kết quả: Một số phương pháp cho kết quả chính xác hơn
5. Thông tin nào cần thiết trong quá trình định giá doanh nghiệp?
Các thông tin cần thiết trong quá trình định giá doanh nghiệp bao gồm:
- Thông tin cơ bản về doanh nghiệp: Ngành nghề, quy mô, cấu trúc tổ chức, lịch sử phát triển.
- Báo cáo tài chính trong 3-5 năm gần nhất: Bảng cân đối kế toán, báo cáo lợi nhuận, lưu chuyển tiền tệ.
- Kế hoạch kinh doanh dài hạn: Chiến lược phát triển, mục tiêu doanh thu, lợi nhuận.
- Thông tin về ngành: Triển vọng phát triển, cơ cấu cạnh tranh trong ngành.
- Thông tin vĩ mô: Tình hình chính trị, pháp lý, kinh tế ảnh hưởng đến doanh nghiệp.
- Thông tin về tài sản: Danh mục tài sản cố định, xác định giá trị phù hợp.
- Dữ liệu phân tích ngành, công ty so sánh (nếu có thể tiếp cận).
Đọc thêm:
- Dòng tiền là gì? Cách quản lý dòng tiền doanh nghiệp
- 3 loại đòn bẩy kinh doanh giúp doanh nghiệp tối ưu lợi nhuận
- Những tiêu chí đánh giá hiệu quả công việc cho doanh nghiệp
- Chi phí ẩn là gì? Phân loại & Công thức tính Implicit Cost
- Báo cáo tài chính là gì? Định nghĩa, các loại báo cáo và tầm quan trọng của chúng
Nhiệm vụ của chúng tôi là đồng hành cùng bạn và doanh nghiệp để ngày càng tạo ra những thương hiệu Việt Nam lớn mạnh.